Guatemala

Ralentissement de la croissance en 2025 sur fond de risques extérieurs

En 2024, la croissance économique du Guatemala est restée résistante, s'appuyant sur une forte performance de la consommation des ménages (environ 88 % du PIB en 2023) au premier semestre de l'année. Malgré une certaine modération au quatrième trimestre, la dynamique a été soutenue par une demande intérieure solide, tirée par les envois de fonds (22 % du PIB), alors que l'économie américaine est restée dynamique. Toutefois, des vents contraires apparaissent, notamment du fait des conditions extérieures, qui devraient contribuer à un ralentissement de la croissance du PIB. En 2025, la croissance sera soutenue par des gains de salaires réels - une augmentation de 10 % du salaire minimum en glissement annuel - et par l'expansion fiscale.

Malgré un certain rebond en 2025, l'inflation devrait rester dans les limites de l'objectif fixé. Toutefois, des risques externes pourraient annuler ces gains. Un ralentissement de l'économie américaine risque d'affaiblir les envois de fonds dans un contexte de détérioration du marché du travail et de renforcement des contrôles sur l'immigration, ce qui pèsera sur la consommation des ménages. En outre, l'évolution vers des politiques commerciales protectionnistes aux États-Unis sous l'administration Trump pourrait créer des incertitudes pour le climat du commerce et de l'investissement au Guatemala, en particulier dans le secteur manufacturier. Bien qu'il soit peu probable que des droits de douane soient imposés sur des exportations clés telles que les produits agricoles et le textile, le sentiment prudent des investisseurs pourrait ralentir la dynamique de nearshoring. Une demande plus faible pour les produits guatémaltèques pourrait également peser sur les performances économiques, bien que les exportations représentent une part relativement faible du PIB (13 % en 2023). Les mesures fiscales nationales et la croissance des salaires devraient contribuer à amortir les chocs extérieurs, même si la dynamique économique globale dépendra de l'équilibre entre ces vents contraires nationaux et les incertitudes américaines.

L'augmentation des dépenses publiques devrait creuser le déficit budgétaire

En 2024, le déficit budgétaire s'est légèrement réduit car le nouveau gouvernement a réussi à augmenter les recettes (13 % du PIB en 2023), notamment en élargissant l'assiette fiscale. En 2025, le déficit devrait se creuser car le budget du gouvernement prévoit une forte augmentation des dépenses. Le gouvernement estime les dépenses à 15,5 % du PIB en 2025, soit 2 points de pourcentage de plus qu'en 2024. Cette augmentation est attribuée à la hausse des salaires, aux achats de biens et de services, aux projets d'infrastructure (réseaux de transport, électrification rurale et assainissement de l'eau), aux paiements d'intérêts et aux dépenses liées au logement des déportés. D'un autre côté, les mesures supplémentaires visant à augmenter les recettes sont susceptibles de se heurter à la résistance du pouvoir législatif et du pouvoir judiciaire. Néanmoins, la dette publique (dont 44% est externe) devrait rester sur une trajectoire soutenable à moyen terme.

L'excédent de la balance courante s'est réduit en 2024. Les envois de fonds ont maintenu l'important excédent du compte des transferts (20 % du PIB en 2023), mais le déficit commercial (16 % du PIB) s'est creusé en raison de l'augmentation de la demande de biens importés. En 2025, l'excédent se réduira encore, sous l'effet d'un affaiblissement des flux de transferts de fonds à la suite de la détérioration de la situation aux États-Unis, qui représentent environ 32 % des exportations du pays et la quasi-totalité des transferts de fonds des expatriés (97 % en 2021).

Le gouvernement doit faire face à l'opposition institutionnelle

Le 20 août 2023, le candidat de gauche Bernardo Arévalo (parti Semilla) remporte le second tour de l'élection présidentielle avec 60% des voix. Cette victoire inattendue a été vivement contestée devant les tribunaux par l'opposition et les milieux d'affaires, qui ne voulaient pas que le nouveau gouvernement prenne ses fonctions le 14 janvier 2024. Toutefois, M. Arévalo a finalement prêté serment en tant que président du Guatemala le 15 janvier. Depuis son investiture, M. Arévalo a dû faire face à une opposition acharnée de la part des pouvoirs législatif et judiciaire. Au Congrès, son gouvernement a eu du mal à faire avancer son programme, qui comprend des réformes sociales, environnementales, de transparence et de lutte contre la corruption, car le seul point de consensus de la législature fracturée est de faire obstruction à ses efforts. Semilla, qui ne détient que 23 des 160 sièges, a été encore plus affaiblie lorsque son statut de parti officiel a été révoqué par des décisions judiciaires consécutives, obligeant ses membres à s'inscrire comme indépendants. Les membres de Semilla ont été empêchés d'obtenir des postes au sein de l'influent conseil de neuf membres qui contrôle l'agenda législatif au cours de la première année de mandat d'Arévalo. Les tentatives de négociation d'alliances avec les partis traditionnels n'ont guère été couronnées de succès, des propositions essentielles continuant d'être bloquées.

Entre-temps, le pouvoir judiciaire, en particulier le ministère public dirigé par le procureur général Porras, a joué un rôle central dans l'opposition au gouvernement. Considéré comme un fonctionnaire corrompu par le Département d'État américain, Porras a été accusé de protéger ses alliés politiques tout en s'en prenant aux journalistes et aux procureurs. Malgré ces obstacles, M. Arévalo reste relativement populaire (54 % d'approbation en septembre 2024, bénéficiant de la sympathie du public pour l'opposition institutionnelle extrême à laquelle il est confronté). Cependant, la patience risque de s'épuiser. Avec la persistance des problèmes socio-économiques et sécuritaires (y compris le défi imminent de l'intégration des nouveaux expulsés des États-Unis et du Mexique), la frustration pourrait remplacer le soutien initial, entraînant une augmentation du mécontentement public et même de l'instabilité sociale. Bien que les perspectives économiques du Guatemala soient positives, les attentes d'améliorations tangibles restent élevées et la capacité limitée du gouvernement à mettre en œuvre des politiques pourrait encore éroder sa position dans les années à venir.

En termes de politique étrangère, le Guatemala entretient des liens économiques étroits avec les États-Unis, son principal partenaire commercial. En tant que source majeure de migration vers les États-Unis en raison de la pauvreté et de l'instabilité, le Guatemala compte environ 3,2 millions de citoyens vivant aux États-Unis, dont beaucoup sans statut légal. Le second mandat de Trump devrait se traduire par des relations bilatérales plus transactionnelles et plus dures, en mettant l'accent sur une application plus stricte de la loi aux frontières et une augmentation des déportations. Malgré des différences idéologiques, le président guatémaltèque Arévalo a cherché à maintenir une relation stable avec Trump, craignant probablement des répercussions diplomatiques et économiques. En conséquence, le Guatemala a rapidement accepté les vols militaires américains transportant des personnes expulsées en janvier 2025. Enfin, lors de sa visite au Guatemala en février 2025, le secrétaire d'État américain Marco Rubio a fait l'éloge de la coopération du pays en matière d'expulsions et de sa reconnaissance continue de Taïwan en tant que nation indépendante, une position partagée par seulement deux autres nations américaines. Dans ce contexte, la visite de Rubio souligne l'importance stratégique du Guatemala pour les États-Unis, tant sur les questions migratoires que géopolitiques.

Dernière mise à jour : février 2025